Анализ риска фондовых инвестиций
1e5abf7d




Анализ риска фондовых инвестиций
Глава 5 Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов



 
Под доходностью акции (пая) в мировой практике принято понимать относительное приращение цены акции (пая) за расчетный период времени.
Одна из характерных вероятностных моделей цены акции является модель винеровского случайного процесса c постоянными параметрами m (коэффициент сноса, по смыслу – предельная курсовая доходность) и s (коэффикциент диффузии, по смыслу – стандартное уклонение от среднего значения предельной доходности). Аналитическое описание винеровского процесса:
 




где z(t) – стандартный винеровский процесс (броуновское движение, случайное блуждание) с коэффициентом сноса 0 и коэффициентом диффузии 1.
 
В приращениях запись (5.1) приобретает вид
 

 
Из (5.1) – (5.2) следует, что доходность, как мы ее понимаем, имеет нормальное распределение  с матожиданием m и среднеквадратическим отклонением s.

Оценка доходности и риска 2
Оценка доходности и риска 3

Рассмотрим пример
Рассмотрим пример 2
Решение Решением задачи нелинейной оптимизации (5.3) является F0 = -0.0022 при m0 = 7.55% годовых, s0 = 2.95% годовых. Зададимся уровнем отсечения F1 = -0.004. В таблицу 5.2 сведены значения крите




Содержание раздела